В большинстве случаев альтернативные торговые системы могут похвастаться значительно более низкими комиссиями, чем традиционные биржи, поскольку нет необходимости направлять или обрабатывать ордера через центральный орган. Платформы ATS — это в первую очередь одноранговые решения, что исключает необходимость в посреднике и способствует снижению торговых комиссий. ECN — это, по сути, самая дорогая разновидность платформ ATS, поскольку они взимают комиссию в зависимости от количества транзакций.
Обнаружение цен происходит в основном в «темной» среде, которая не позволяет трейдерам иметь осязаемые данные. Так, компания X может выпустить акции по eighty долларов, считая, что это лучшая цена на рынке, в то время как реальная справедливая цена может составлять a hundred долларов. Инвестор X не может этого знать и потеряет 25 % своего потенциального денежного потока. Требования к ATS в правовом контексте довольно скудны и лишены большинства гарантий, предусмотренных стандартными биржевыми платформами. Таким образом, платформы ATS подвержены рискам контрагентов и сильным манипуляциям ценами.
Объяснение Альтернативной Торговой Системы
Эта конфиденциальность особенно ценна для институциональных инвесторов, которые могут совершать сделки от имени своих клиентов или управлять собственными торговыми стратегиями. Альтернативные торговые системы (АТС) стали мощной силой в мире финансов, произведя революцию в способах торговли ценными бумагами. Эти платформы, также известные как темные пулы, предоставляют альтернативу традиционным биржам, позволяя покупателям и продавцам торговать напрямую друг с другом, вдали от любопытных глаз публичного рынка. Цель этого раздела блога — познакомить вас с концепцией ATS и пролить свет на их значение в современной торговой среде. Альтернативная торговая система — это организация, которая занимается поиском покупателей и продавцов ценных бумаг, в основном для проведения крупных пакетных сделок. В отличие от традиционных фондовых бирж, ATS работает как брокер-дилер, а не как централизованная торговая площадка.
ATS также должны иметь письменные гарантии и процедуры для защиты торговой информации подписчиков. Чтобы соответствовать Регламенту ATS, ATS должен зарегистрироваться в качестве брокера-дилера и подать первоначальный отчет о работе в Комиссию по форме ATS до начала операций. ATS должна вносить поправки в форму ATS, чтобы уведомлять о любых изменениях в своей деятельности, и должна подавать отчет о прекращении деятельности в форме ATS, криптовалюта для начинающих если она закрывается. Требования к подаче отчетов с использованием формы ATS содержатся в правиле 301(b)(2) Регламента ATS. Эти требования включают обязательную отчетность по бухгалтерским книгам и записям. На ATS приходится большая часть ликвидности, присутствующей в публично торгуемых выпусках по всему миру.
Поскольку альтернативные торговые системы (ATS) продолжают набирать популярность на финансовых рынках, крайне важно понимать проблемы и риски, связанные с использованием возможностей ликвидности темного пула. Хотя ATS предлагает многочисленные преимущества, такие как повышенная анонимность, снижение влияния на рынок и улучшение качества исполнения, они также создают уникальные препятствия, которые должны преодолевать участники рынка. Операторы темного пула используют передовые инструменты аналитики перед торговлей, чтобы предоставлять ценную информацию своим клиентам.
Регулирование Альтернативных Торговых Систем (ats)
В отличие от традиционных бирж, где клиринговые палаты гарантируют расчеты, транзакции ATS часто основаны на двусторонних соглашениях между участниками. Это означает, что если одна сторона не выполнит свои обязательства, другая сторона может понести финансовые потери. Например, давайте рассмотрим сценарий, когда институциональный инвестор хочет купить большой пакет акций, не вызывая значительного роста цен. Алгоритм сопоставления темного пула будет анализировать доступные ордера на продажу и определять лучшие совпадения на основе цены и количества. Это гарантирует, что покупатель получит желаемый объем по справедливой цене, сохраняя при этом анонимность. На рынке колл торговля происходит не постоянно, а через равные промежутки времени или когда цена достигает ожидаемой цены или клиринговой цены.
Как Работают Альтернативные Торговые Системы
- Тем не менее, объединение всех альтернатив в одну группу может быть не совсем обоснованным.
- Market Profile — это уникальный способ организации рыночных данных, который отображает тренды и ренджи.
- Платформы ATS позволяют компаниям обмениваться акциями и покупать их в больших объемах без проскальзывания цен и задержек.
- Основная часть ликвидности темного пула создается за счет блочных сделок, проводимых вдали от центральных бирж фондового рынка и проводимых институциональными инвесторами (в первую очередь инвестиционными банками).
- Эта анонимность может быть особенно выгодна для институциональных инвесторов, которые могут захотеть совершать сделки крупными блоками, не раскрывая своих намерений более широкому рынку.
SuperDot связывает брокера, являющегося членом биржи, со специалистом, который может быстро исполнить ордер и выслать отчетность. Биржевой специалист вруч ную «состыковывает» ордера, выполняет их, используя свои резервы ценных бумаг, или заносит их в книгу лимит-ордеров. Книга лимит-ордеров позволяет специалистам организовать обработку ордеров таким образом, чтобы обеспечить их быстрое исполнение при возникновении соответствующих рыночных условий.
Регламент ATS был введён Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) в 1998 году с целью защиты интересов инвесторов и урегулирования возможных проблем, связанных с данным типом торговой системы. Форма SEC ATS-R охватывает широкий спектр ценных бумаг, включая котируемые долевые ценные бумаги, опционы, государственные ценные бумаги и долговые ценные бумаги. Она охватывает все виды ценных бумаг, с которыми работала альтернативная торговая система (ATS) в течение отчетного периода.
Именно эта информация дает понимание о балансе/дисбалансе между покупателями и продавцами — то есть о первопричинах ценовых движений на финансовых рынках. Чтобы действовать в соответствии с этим исключением, ATS должен соответствовать требованиям Правил 300–303 Правил ATS. Например, хедж-фонд, желающий выполнить крупный заказ, может использовать предторговую аналитику, чтобы оценить потенциальное влияние на цену акций.
На традиционных биржах размещение крупного заказа может привести к падению цен, поскольку другие участники рынка реагируют на возросший спрос или предложение. Однако в темных пулах ордера скрыты от глаз общественности, что снижает влияние на рыночные цены что такое ats и минимизирует проскальзывание цен. В результате институциональные инвесторы с существенными позициями могут совершать сделки более осторожно и по более выгодным ценам. В мире финансов альтернативные торговые системы (АТС) в последние годы приобрели значительную популярность. Одной из таких систем, которая стала мощным инструментом для институциональных инвесторов, является ликвидность темного пула.
Темные пулы подразумевают торговлю на ATS институциональными ордерами, исполняемыми на частных биржах. Информация об этих транзакциях в основном недоступна для общественности, из-за чего их называют «темными». Большая часть ликвидности темного пула создается блочными сделками , проводимыми вне центральных фондовых бирж и проводимыми институциональными инвесторами (в первую очередь инвестиционными банками ). В отличие от некоторых национальных бирж, ATS не устанавливает правил, регулирующих поведение подписчиков, и не наказывает подписчиков, кроме как путем исключения их из торговли. ЗАО “Московская межбанковская валютнаябиржа” на условиях заключенного сБанком России договора о выполнениифункций торговой системы обеспечиваетпроцедуру заключения сделок сгосударственными ценными бумагами. Приэтом участниками операций (сторонамипо заключаемым посредством торговойсистемы сделок являются уполномоченныедилеры, т.е. организации, заключившиесоответствующий договор с БанкомРоссии).
Национальная система фондовых рынков в США задумывалась на принципах централизации, ликвидности и конкуренции. Долгое время ATS оставались за пределами национальной рыночной системы и были неподконтрольны регулирующим органам. Это создавало дискриминационные условия для обычных инвесторов и способствовало злоупотреблениям, мошенничеству и манипулированию ценами. ATS, не подпадая под регулирование для традиционных фондовых бирж, в то же время стали их серьезными конкурентами, и SEC решила восполнить пробел в законодательстве. Кроме того, значительные эмиссии акций часто вызваны желанием компании получить ликвидность быстро и без существенных задержек. Поскольку стандартизированные биржи представляют собой свободные рынки, нет никакой гарантии, что корпорации и инвесторы получат вышеупомянутую ликвидность в желаемые сроки.